中国工商银行"基金股票双重精选3号人民币理财产品"
年度报告
(2008年)
一,重要提示
中国工商银行股份有限公司(以下简称"本投资管理人")保证本报告所载资料不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并对本报告内容的真实性,准确性和完整性承担个别及连带责任.
产品保管人中国工商银行股份有限公司广东省分行营业部根据本产品合同规定,于2008年12月31日复核了本报告中的财务指标,净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载,误导性陈述或者重大遗漏.
本投资管理人承诺以诚实信用,勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证产品一定盈利.
产品的过往业绩并不代表其未来表现.投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本产品的产品说明书.
二,产品概况
产品名称:中国工商银行基金股票双重精选人民币理财产品—2008年第三期
产品编号:830005
产品类型:开放式,类基金型理财产品
产品生效日:2008年3月7日
截止2008年12月31日本产品份额总额:2.21亿份.
投资目标:积极投资于业绩良好,运行稳健的证券投资基金,深入挖掘个股投资机会,并进行新股申购等其他投资方式,为投资人创造适度风险基础上的长期,稳健回报.
投资范围:投资于证券投资基金,上市公司股票,也可进行新股申购,债券和其他货币市场投资工具等投资,在市场出现新的金融投资工具后,按照国家相关政策法规,履行相关手续并向投资人公告后可进行投资.
业绩比较基准:天相开放式基金指数收益率×65%+沪深300指数收益率×25%+1年期税后定期存款利率×10%
风险收益特征:较高风险,较高收益
投资顾问:工银瑞信基金管理有限公司
产品管理人:中国工商银行股份有限公司
产品保管人:中国工商银行股份有限公司广东省分行营业部
三,产品净值表现
本产品净值表现:截至2008年12月31日,每单位净值0.9412元.
四,市场情况及产品运作回顾
(一)市场回顾
本理财产品成立于2008年3月7日.自成立之日起,到2008年12月31日,中国A股市场走出了单边大幅下跌的走势,其大跌幅度之深,远超年初绝大多数人的想像.期间沪深300指数从4622点下跌到1818点,大幅下跌60.67%,天相开放式基金指数也下跌了42.5%.
2008年的股票市场走势反映了宏观经济急剧恶化的基本面.2008年上半年,原油,粮食,大宗原材料等价格暴涨,国内国际都出现了通货膨胀加剧的现象.中国央行为了抑制通胀,从2007年开始采取收紧流动性的对策,不断提高利率和存款准备金率.企业在高昂的原材料成本和银行信贷紧缩压力下,经营十分困难.进入下半年后,美国次贷危机演变为一场全面的金融危机,迅速蔓延到实业领域.由于需求的迅速下降,原油等资源和原材料价格出现暴跌.企业面对这样的暴跌完全没有准备,上半年为应付价格暴涨而囤积的原材料,在下半年出现巨大的损失.经营活动几乎停止.
为应对突如其来的经济下滑,政府迅速改变了宏观调控的基调,出台多项措施力保经济增长.
股票市场在接踵而来的坏消息下一路下跌.
(二)操作回顾
我们自开始投资运作之时起,就看空宏观经济.我们认为美国的次贷危机远没有结束,而中国经济对外高度依赖,在美国的问题未彻底暴露之前,必须谨慎.因此在投资中全年贯彻低股票仓位策略.从第三季度开始,我们认为债券市场具有相当确定的投资价值,因此逐步将组合大部分资产配置为债券,抓住了今年的债券牛市,取得了良好的回报.
至12月31日,组合单位净值为0.9412,下跌5.88%,同期业绩比较基准下跌43.81%,大幅战胜基准.
(三)后市展望
展望2009年,我们判断宏观经济可能不会如目前的一致预期那样于二季度或三季度见底.理由在于,在以美国为代表的发达国家信贷泡沫破灭后,势必进入较长的解杠杆时期.美国从负储蓄率转为正的过程,将对美国的消费造成很大影响.中国在全球化中扮演的是全球工厂的角色,由此形成的巨大产能仅靠自己是很难消化的.投资需求拉动将难以抵销外需下滑的影响.目前美国各大机构对美国经济的预期,是第二季度见底,我们认为这个预期较乐观.我国经济在2季度或三季度见底的机会不大.
从资金面来看,经过2008年的一系列放松的货币政策,证券市场的资金面将比较宽裕,无风险利率一路下行,这些对股票估值将形成一定的支撑.股票市场系统性风险将会降低.但如果到了年中,普遍预期经济将见底的时间,经济仍然未能见底,失望情绪将对市场形成新的下行压力.

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