上证联合研究计划课题
中国机构投资者发展与
市场有效性及稳定性研究
课题研究单位:中国证监会基金监管部
课题组负责人:祁斌
课题组成员:黄明、陈卓思、杜丽虹
课题协调人:王风华
2005 年11 月目录第一部分:引言.2
第二部分:机构投资者发展概览.5
一、数据基本特征.5
1、个股持股结构数据(hold表)5
2、复权价格及流通市值数据.6
3、个股持股结构与复权价格的合并表.6
二、机构投资者所占市场比重的变化趋势.6
第三部分:机构投资者与个人投资者投资效果比较.9
一、计算方法.9
二、收益率比较.10
第四部分:机构投资者与市场有效性.11
一、引言.11
二、研究方法.12
1、数据.12
2、惯性与反转现象的研究方法.12
3、研究步骤.13
三、检验结果.14
1、不设置间隔期.14
2、设置 1 个月间隔期.17
四、总结.21
第五部分:机构投资者与股市波动性.22
一、文献回顾.23
二、数据及加工方法.24
1、原始数据.24
2、数据的加工.25
三、检验方法及结果.26
1、波动率与公司规模之间的关系.26
2、控制公司规模的前提下机构投资者持股与波动率的关系.28
3、机构投资者持股对股票波动性变化的影响.33
四、总结.36
第六部分:机构投资者在公司治理中的效应研究.36
一、机构投资者在公司治理中的作用.36
1.理论综述.36
2、我国的公司治理问题及基金的影响力.41

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